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馬來(lái)西亞以其重要的地理位置,、穩(wěn)定的政治環(huán)境,、不斷完善的法律體系成為外國(guó)投資者在東南亞境外投資的重要目的地國(guó)家之一,。本文首先梳理了在馬來(lái)西亞投資的優(yōu)勢(shì)及限制，隨后介紹了在馬來(lái)西亞投資時(shí)可設(shè)立的法律實(shí)體類(lèi)型及不同實(shí)體類(lèi)型的要求,，并提示投資者在馬來(lái)西亞投資時(shí)應(yīng)結(jié)合自身商業(yè)目的選擇合適的投資方式,，建議投資者在馬來(lái)西亞進(jìn)行投資時(shí)應(yīng)當(dāng)充分了解當(dāng)?shù)胤梢?guī)范、投資鼓勵(lì)政策,，選擇合適的交易架構(gòu),，通過(guò)聘請(qǐng)法律團(tuán)隊(duì)等方式降低交易風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益,。

01

馬來(lái)西亞投資的優(yōu)勢(shì)

馬來(lái)西亞投資發(fā)展局(MIDA)公布的數(shù)據(jù)顯示,，2021年，馬來(lái)西亞的外來(lái)直接投資(FDI)同比增長(zhǎng)了220%至2086億令吉,，占獲批準(zhǔn)投資總額的68.1%,。按個(gè)別領(lǐng)域分類(lèi)，馬來(lái)西亞制造業(yè)的投資總額達(dá)1951億令吉,，其中涉及702個(gè)項(xiàng)目,，比2020年增長(zhǎng)了1.1倍，預(yù)計(jì)將創(chuàng)造逾7萬(wàn)個(gè)高技能就業(yè)機(jī)會(huì),。其中,，電子產(chǎn)品領(lǐng)域共有94個(gè)投資項(xiàng)目，總值1480億令吉,。另外,，服務(wù)業(yè)獲得的投資同比增長(zhǎng)了34.4%至941億令吉，以礦業(yè)及農(nóng)業(yè)為主的第一產(chǎn)業(yè)(primary sectors)則同比增長(zhǎng)了180%至173億令吉,。

地理位置方面,，馬來(lái)西亞處于東南亞核心地帶，可成為進(jìn)入東盟市場(chǎng)和前往中東澳新的橋梁,；政治環(huán)境方面,，馬來(lái)西亞民族關(guān)系融洽,，三大民族和諧相處，政治動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)低,，可以為外國(guó)投資者提供穩(wěn)定的政治環(huán)境,；經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面，馬來(lái)西亞經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)固,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景較好,，原材料豐富，人力資源素質(zhì)較高,；法律環(huán)境方面,，馬來(lái)西亞近年來(lái)一直致力于完善投資法律，以吸引外資進(jìn)入馬來(lái)西亞的相關(guān)行業(yè),。馬來(lái)西亞規(guī)制外國(guó)投資者進(jìn)入馬來(lái)西亞經(jīng)濟(jì)和實(shí)踐的主要法律是2016年的《公司法》,，該法于2017年1月31日生效。根據(jù)新的《公司法》,，公司設(shè)立的注冊(cè)要求被進(jìn)一步簡(jiǎn)化,。此外，馬來(lái)西亞簡(jiǎn)化了獲得建筑許可證的程序,，使獲得建筑許可證的速度更快,；取消了新的商業(yè)用電連接的現(xiàn)場(chǎng)考察要求，使企業(yè)獲得電力更容易,；實(shí)施在線單一窗口平臺(tái)進(jìn)行財(cái)產(chǎn)搜索,，簡(jiǎn)化財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓程序；并為跨境貿(mào)易引入電子表格和加強(qiáng)基于風(fēng)險(xiǎn)的檢查系統(tǒng),，改善馬來(lái)西亞最大港口巴生港的基礎(chǔ)設(shè)施和港口運(yùn)營(yíng)系統(tǒng),，從而促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易；并通過(guò)引入重組程序使解決破產(chǎn)問(wèn)題更容易[2],。這些變化使得馬來(lái)西亞在《營(yíng)商環(huán)境報(bào)告》中的排名大幅提升,。世界銀行《2020年全球營(yíng)商環(huán)境報(bào)告》顯示，馬來(lái)西亞營(yíng)商環(huán)境在全球190個(gè)經(jīng)濟(jì)體中排名第12位,，在東盟地區(qū)僅次于新加坡,。[3]根據(jù)商務(wù)部亞洲司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年1-6月,，中國(guó)企業(yè)對(duì)馬非金融類(lèi)直接投資8億美元,，同比增長(zhǎng)76.3%,。[4]此外,，馬來(lái)西亞設(shè)立各種國(guó)家、地區(qū)和市級(jí)的投資促進(jìn)機(jī)構(gòu),，包括馬來(lái)西亞投資發(fā)展局（MIDA）,。這些機(jī)構(gòu)可以協(xié)助外國(guó)投資者提供有關(guān)商業(yè)戰(zhàn)略咨詢(xún),、地區(qū)熟悉、人才管理計(jì)劃,、網(wǎng)絡(luò)和其他投資后方面的各類(lèi)服務(wù),。

馬來(lái)西亞作為中國(guó)東盟十國(guó)成員之一，是東盟的創(chuàng)始成員國(guó),，也是中國(guó)“一帶一路”的重要橋頭堡,。截至2021年4月，馬來(lái)西亞共簽署了16個(gè)自由貿(mào)易協(xié)定,。其中,，有14個(gè)自由貿(mào)易協(xié)定已正式生效并實(shí)施，包括與澳大利亞,、智利,、印度、日本,、新西蘭,、巴基斯坦、土耳其等7個(gè)國(guó)家簽署的雙邊自由貿(mào)易協(xié)定,，以及作為東盟成員,，與中國(guó)、韓國(guó),、日本,、澳大利亞、新西蘭,、印度,、中國(guó)香港簽署的7個(gè)區(qū)域自由貿(mào)易協(xié)定。[5]2022年3月18日,，《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》(RCEP)正式對(duì)馬來(lái)西亞生效,，有力促進(jìn)中馬貿(mào)易投資互利合作，并且為RCEP成員國(guó)在馬來(lái)西亞的外國(guó)投資提供便利與保障,，有利于區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),、深度融合，為馬來(lái)西亞吸引外商投資提供新機(jī)遇,。除此之外,，截至2021年年底，馬來(lái)西亞與36個(gè)國(guó)家簽署了雙邊投資協(xié)定,，與超過(guò)70個(gè)國(guó)家簽署了雙重避稅協(xié)定,。

02

外國(guó)投資者在

馬來(lái)西亞投資的限制

（一）  行業(yè)準(zhǔn)入限制

自2009年馬來(lái)西亞廢除了有關(guān)限制外國(guó)投資者收購(gòu)合并本國(guó)公司權(quán)益的外國(guó)投資委員會(huì)指引以來(lái)，馬來(lái)西亞未對(duì)外國(guó)資本準(zhǔn)入做出限制,，大部分領(lǐng)域外國(guó)投資者可以持有100%的股權(quán),，但在特定行業(yè)（如物流,、工業(yè)培訓(xùn)、分銷(xiāo)貿(mào)易）中仍然對(duì)外國(guó)投資者的持股比例做出限制,，這種股比限制往往表現(xiàn)為外國(guó)投資者最多持股70%而馬來(lái)西亞國(guó)民持股最少應(yīng)達(dá)到30%,。

在制造業(yè)，根據(jù)馬來(lái)西亞法律,，允許有牌照的外國(guó)投資者在制造業(yè)投資中可以持有100%的股權(quán),，包括(1)先前免于獲得生產(chǎn)牌照，但股東資金現(xiàn)已達(dá)到250萬(wàn)元令吉,，或現(xiàn)已聘用75名或以上全職員工并因此需要獲得牌照的公司,；(2)先前免于遵守股權(quán)條件，但由于現(xiàn)有持牌公司的股東資金現(xiàn)已達(dá)到250萬(wàn)元令吉,，因此現(xiàn)有持牌公司必須遵守股權(quán)條件,。

在油氣行業(yè)外國(guó)投資的持股比例受到限制。依據(jù)《石油開(kāi)發(fā)法(1974)》,，馬來(lái)西亞上游石油和天然氣開(kāi)發(fā)由國(guó)有的國(guó)家石油有限公司(PETRONAS)獨(dú)家控制,，外資參與一般采取產(chǎn)量分成合同 (production sharing contract, PSCs)的方式。國(guó)家石油有限公司通常會(huì)要求簽訂產(chǎn)量分成合同的外資合作伙伴與馬來(lái)西亞本國(guó)公司共同投標(biāo),。外資可以與馬來(lái)西亞本國(guó)公司合資參與石油服務(wù)行業(yè),，但如果外資是主要股東，其股權(quán)占比不得超過(guò)49%,。

在服務(wù)業(yè),，外國(guó)投資者在以下領(lǐng)域的持股比例受到限制：

?  通信行業(yè)。外資作為應(yīng)用程序服務(wù)提供商(ASP)可以持有100%股權(quán),。但作為網(wǎng)絡(luò)設(shè)施提供商(NFP)和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供商(NSP),，只允許最多持有70%的股權(quán)。

?  批發(fā)和零售行業(yè),。通常而言,，外資在百貨公司、專(zhuān)賣(mài)店和特許經(jīng)營(yíng)等大多數(shù)貿(mào)易行業(yè)中可以持有100%的股權(quán),。但對(duì)于大型超市而言,，外資最多可持有70%的股權(quán)；對(duì)于超市(除非由大型超市運(yùn)營(yíng)商運(yùn)營(yíng)),、24小時(shí)便利店,、食品店、通訊社,、雜貨店,、帶有便利店的加油站、藥店、紡織品商店,、小餐館等,，外資則不被允許進(jìn)入,。

?  保險(xiǎn)行業(yè),。外資最多可持有保險(xiǎn)公司以及伊斯蘭保險(xiǎn)公司70%的股權(quán)。但是實(shí)踐中馬來(lái)西亞允許一家外資持股的保險(xiǎn)公司的股比達(dá)到100%,，原因是該公司對(duì)于向低收入居民提供健康保險(xiǎn)計(jì)劃作出了貢獻(xiàn),。

?  銀行業(yè)。外資原則上最多可持有投資銀行,、現(xiàn)有的伊斯蘭銀行70%的股權(quán),。但是馬來(lái)西亞國(guó)家銀行可以在個(gè)案判斷基礎(chǔ)上允許外資持有更多比例的股權(quán)，判斷的基礎(chǔ)是在于是否有利促進(jìn)行業(yè)整合,。外國(guó)銀行可以在馬來(lái)西亞全國(guó)開(kāi)設(shè)4家分支機(jī)構(gòu),，但營(yíng)業(yè)地點(diǎn)由馬來(lái)西亞國(guó)家銀行指定，且不允許在距馬來(lái)西亞本國(guó)銀行方圓1.5公里的范圍內(nèi)設(shè)立外國(guó)銀行分支機(jī)構(gòu),。

除了相關(guān)的股比限制,，對(duì)于這些特殊的行業(yè)，還需經(jīng)過(guò)馬來(lái)西亞主管部門(mén)的審批,，經(jīng)主管部門(mén)審議確定擬議投資是否符合相應(yīng)的馬來(lái)西亞政府提供的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)的要求,。

（二）  土地使用權(quán)方面對(duì)外國(guó)投資者的限制

根據(jù)馬來(lái)西亞《國(guó)家土地法》(National Land Code)，馬來(lái)西亞的土地分為農(nóng)業(yè)用地,、住宅用地和工業(yè)用地,。非馬來(lái)西亞公民和外資經(jīng)向州政府提出書(shū)面申請(qǐng)并獲得州政府批準(zhǔn)，可以購(gòu)買(mǎi)馬來(lái)西亞土地,。

2014年3月,，馬來(lái)西亞首相署經(jīng)濟(jì)規(guī)劃局(Economic Planning Unit of the Prime Minister’s Department，“EPU”)發(fā)布了修訂后的《產(chǎn)業(yè)購(gòu)置準(zhǔn)則》(Guideline on the Acquisition of Properties)生效,，對(duì)外資在馬來(lái)西亞購(gòu)置產(chǎn)業(yè)做出規(guī)定,。

屬于以下兩種情形的房地產(chǎn)收購(gòu)必須取得EPU的審批：(1)直接購(gòu)置價(jià)值超過(guò)2000萬(wàn)令吉的非住宅產(chǎn)業(yè)，且該購(gòu)置行為稀釋了馬來(lái)西亞土著和/或政府機(jī)構(gòu)在該產(chǎn)業(yè)的持股比例,；(2) 通過(guò)股份并購(gòu)的方式間接購(gòu)置馬來(lái)西亞土著和/或政府機(jī)構(gòu)的價(jià)值超過(guò)2000萬(wàn)令吉的非住宅產(chǎn)業(yè),，且該產(chǎn)業(yè)占公司總資產(chǎn)50%以上。這兩種情形若想成功獲得EPU的審批,，還需要滿(mǎn)足：(1)股權(quán)條件：至少30%的公司股權(quán)由馬來(lái)西亞土著持有,；(2)實(shí)繳資本條件：外國(guó)投資者擁有的馬來(lái)西亞境內(nèi)公司的實(shí)繳資本不得低于25萬(wàn)令吉。

無(wú)需批準(zhǔn),，但要報(bào)相關(guān)部門(mén)審核的產(chǎn)業(yè)購(gòu)置包括：(1)購(gòu)置價(jià)值超過(guò)100萬(wàn)令吉的商業(yè)房屋,；(2)價(jià)值超過(guò)100萬(wàn)令吉或購(gòu)置面積為5英畝以上的農(nóng)業(yè)用地，用于農(nóng)業(yè)投資、高新技術(shù)的商業(yè)投資,、農(nóng)業(yè)旅游項(xiàng)目開(kāi)發(fā)或開(kāi)展出口型農(nóng)產(chǎn)品加工,；(3)購(gòu)置價(jià)值超過(guò)100萬(wàn)令吉的工業(yè)用地；(4)購(gòu)置價(jià)值超過(guò)100萬(wàn)令吉住宅,。但是,，各州按情況制定最低限購(gòu)價(jià)，如檳城和雪蘭莪均限制外國(guó)投資者只能購(gòu)置200萬(wàn)令吉以上的住宅,。

禁止外資購(gòu)置的產(chǎn)業(yè)有：(1)價(jià)值100萬(wàn)令吉以下的產(chǎn)業(yè),；(2)州政府劃分的中/低成本住宅；(3)“馬來(lái)人保留地”上的產(chǎn)業(yè),；(4)州政府分給土著企業(yè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè),。

無(wú)需批準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)購(gòu)置包括：購(gòu)置馬來(lái)西亞“第二家園計(jì)劃”的住宅；多媒體超級(jí)走廊(MSC)區(qū)域內(nèi)具M(jìn)SC地位的公司,，為了企業(yè)運(yùn)營(yíng)或員工住宿所購(gòu)置的產(chǎn)業(yè),、在馬來(lái)西亞任一發(fā)展走廊由政府相關(guān)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的公司購(gòu)置的產(chǎn)業(yè)；獲得馬來(lái)西亞國(guó)際伊斯蘭金融中心 (MIFC)秘書(shū)處頒發(fā)執(zhí)照的公司購(gòu)置的產(chǎn)業(yè),；公司的員工宿舍(外資控股的公司需購(gòu)置10萬(wàn)令吉以上的住宅),，該業(yè)務(wù)由州政府批準(zhǔn)；遺囑或法院判決書(shū)要求轉(zhuǎn)移給外資的產(chǎn)權(quán),；制造業(yè)公司購(gòu)置的產(chǎn)業(yè),；聯(lián)邦/州政府、州務(wù)大臣/首席部長(zhǎng)公司及其他政府關(guān)聯(lián)公司(GLCs)購(gòu)置的產(chǎn)業(yè),；私有化轉(zhuǎn)型機(jī)制下的產(chǎn)業(yè),；獲得財(cái)政部、貿(mào)工部等相關(guān)部門(mén)頒發(fā)的國(guó)際采購(gòu)中心,、運(yùn)營(yíng)總部,、代表處、區(qū)域辦事處,、納閔離岸公司以及生物科技公司等特殊地位公司所購(gòu)置的產(chǎn)業(yè),。

（三）  外匯方面的注意事項(xiàng)

馬來(lái)西亞的外匯管制受《2013年金融服務(wù)法》(Financial Services Act 2013)和馬來(lái)西亞中央銀行(當(dāng)?shù)胤Q(chēng)為Bank Negara Malaysia，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“馬來(lái)西亞央行”)發(fā)布的外匯管理公告(Foreign Exchange Administration Notices)規(guī)制,。

如果馬來(lái)西亞實(shí)體的非居民股東向馬來(lái)西亞實(shí)體進(jìn)行注資(即認(rèn)購(gòu)該實(shí)體的股份),，無(wú)論是以令吉或任何其他外幣，均無(wú)需獲得馬來(lái)西亞央行的外匯管制批準(zhǔn),。外國(guó)投資者從馬來(lái)西亞匯回資金(包括股息和出售以令吉為單位的資產(chǎn)所得)無(wú)需獲得馬來(lái)西亞央行的外匯管制批準(zhǔn),，前提是匯回的資金以外幣支付。但是擁有令吉計(jì)價(jià)債務(wù)的公司在一個(gè)日歷年內(nèi)將5000萬(wàn)令吉或更多的資金轉(zhuǎn)換為外匯資產(chǎn),，需要得到中央銀行的批準(zhǔn),。

此外，針對(duì)出口商，馬來(lái)西亞要求出口商將其出口收入的75%轉(zhuǎn)換為馬來(lái)西亞令吉,，并且所有的國(guó)內(nèi)商品和服務(wù)貿(mào)易都必須只用令吉進(jìn)行交易,，不能選擇用外幣結(jié)算。

（四）  國(guó)家安全審查和經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)

目前馬來(lái)西亞沒(méi)有對(duì)于外商投資的安全審查制度,，也沒(méi)有對(duì)外國(guó)投資者投資馬來(lái)西亞做出約束的單一法律法規(guī),。通常而言，馬來(lái)西亞的外商投資受到各相關(guān)行業(yè)的法律法規(guī)約束,。

根據(jù)馬來(lái)西亞《2010年競(jìng)爭(zhēng)法》(Competition Act 2010)是關(guān)于反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)或市場(chǎng)壟斷行為做出規(guī)定的最主要的法律,，并由馬來(lái)西亞競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)(MyCC)執(zhí)行,，主要管制反競(jìng)爭(zhēng)協(xié)議,、濫用市場(chǎng)支配地位2種行為?！?010年競(jìng)爭(zhēng)法》并未對(duì)并購(gòu)交易審查做出明確規(guī)定,，但在航空服務(wù)行業(yè)和通信行業(yè)開(kāi)展并購(gòu)交易需要進(jìn)行審查，且該等并購(gòu)交易均為采取自愿申報(bào)的模式,。

1. 航空服務(wù)行業(yè)

根據(jù)《2015年馬來(lái)西亞航空委員會(huì)法案》(Malaysian Aviation Commission Act 2015)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《航空法案》”),，馬來(lái)西亞航空委員會(huì)(Malaysian Aviation Commission，MAVCOM)有權(quán)對(duì)航空服務(wù)業(yè)的并購(gòu)交易進(jìn)行審查,?！逗娇辗ò浮方谷魏螌?shí)質(zhì)降低航空服務(wù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性的并購(gòu)交易。如果并購(gòu)交易可能導(dǎo)致任何航空服務(wù)市場(chǎng)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)大幅度減少的,，該交易必須向MAVCOM申報(bào),。

如果滿(mǎn)足以下任一條件，則很有可能對(duì)并購(gòu)交易進(jìn)行調(diào)查：

(1)并購(gòu)各方并購(gòu)前的財(cái)政年度在馬來(lái)西亞的總營(yíng)業(yè)額至少為5000萬(wàn)令吉,；或

(2)并購(gòu)各方并購(gòu)前的財(cái)政年度在全球的總營(yíng)業(yè)額至少為5億令吉,。

2.通信行業(yè)

根據(jù)《1998年通訊和多媒體法案》(Communications and Multimedia Act 1998)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《通信法案》”)，通信和多媒體行業(yè)的并購(gòu)交易受馬來(lái)西亞通信和多媒體委員會(huì)(Malaysia Communications and Multimedia Commission,，MCMC)監(jiān)管,。《通信法案》禁止任何意圖或?qū)?huì)實(shí)質(zhì)降低通信市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性的并購(gòu)交易,。2019年5月17日,，MCMC發(fā)布的《并購(gòu)指南》(the Guidelines on Mergers and Acquisitions)引入了自愿申報(bào)和評(píng)估制度。如果滿(mǎn)足以下任一條件的,，可能需要就該并購(gòu)交易進(jìn)行申報(bào)和評(píng)估：

(1)并購(gòu)的一方是已在通信市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位的被許可人,；或

(2)并購(gòu)導(dǎo)致或可能導(dǎo)致被許可人在通信市場(chǎng)獲得主導(dǎo)地位。

此處的主導(dǎo)地位是指在通信行業(yè)中占有超過(guò)40%的市場(chǎng)份額,。

此外,，MCMC表示如果未達(dá)到以上(1)或(2)中任何一個(gè)門(mén)檻，并購(gòu)各方應(yīng)在滿(mǎn)足以下任一條件的情況下進(jìn)行申報(bào)和評(píng)估：

(1)至少有并購(gòu)的一方因?qū)嵤┝恕锻ㄐ欧ò浮匪沟男袨檎诮邮芡ㄐ盼瘑T會(huì)的調(diào)查；或

(2)并購(gòu)各方之間存在大量的交叉持股(即持股40%或更高),。

值得注意的是,，馬來(lái)西亞在《2010年競(jìng)爭(zhēng)法修訂案》(Amendments to the Competition Act 2010)中引入了并購(gòu)交易審查制度，且該修訂案已經(jīng)啟動(dòng)了征集公眾意見(jiàn)的程序,?！?010年競(jìng)爭(zhēng)法修訂案》對(duì)并購(gòu)交易審查做出如下規(guī)定：

?  被禁止的并購(gòu)交易。并購(gòu)或擬議的并購(gòu)?fù)瓿珊?，可能?dǎo)致任何商品或服務(wù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)(SLC)大幅減少的,。

?  申報(bào)通知模式。馬來(lái)西亞的并購(gòu)交易審查采取混合通知模式,，對(duì)于超出交易門(mén)檻的并購(gòu)采取強(qiáng)制性預(yù)先申報(bào),；而對(duì)于未超過(guò)交易門(mén)檻的擬議并購(gòu)，可以在并購(gòu)?fù)瓿芍盎蛲瓿芍笞栽竿ㄖ狹yCC,，但在本次的征求意見(jiàn)稿中并未對(duì)交易門(mén)檻做出約定,。

?  審查期限。對(duì)于強(qiáng)制性預(yù)先申報(bào)的,，MyCC收到擬議并購(gòu)?fù)暾陥?bào)后的120個(gè)工作日,；對(duì)于自愿申報(bào)的未超過(guò)交易門(mén)檻的并購(gòu)或擬議并購(gòu)，則不受120個(gè)工作日的時(shí)間限制,。

03

馬來(lái)西亞投資的

法律形式和投資流程

(一) 馬來(lái)西亞投資的主要法律形式

外國(guó)投資者在馬來(lái)西亞進(jìn)行投資的形式包括直接投資和間接投資兩種,，其中直接投資包括設(shè)立新的法人實(shí)體、對(duì)現(xiàn)有法人實(shí)體進(jìn)行出資或收購(gòu)等,。間接投資的形式主要是通過(guò)證券交易所購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券,、通過(guò)證券投資基金或其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資。

就新設(shè)法律實(shí)體而言,，馬來(lái)西亞法律目前允許設(shè)立的實(shí)體包括：(1)個(gè)人獨(dú)資企業(yè),；(2)合伙企業(yè)，包括合伙企業(yè)和有限責(zé)任合伙企業(yè),；(3)公司,，包括擔(dān)保有限公司、無(wú)限責(zé)任公司,、股份有限公司,；(4)分公司；(5)代表處,。前述法律實(shí)體中,，外國(guó)投資者設(shè)立企業(yè)的形式主要包括公司、有限責(zé)任合伙企業(yè),、分公司和代表處,，且不得設(shè)立個(gè)人獨(dú)資企業(yè),。

1、代表處/區(qū)域代表處

(Representative Office/ Regional Office)

在馬來(lái)西亞設(shè)立代表處/區(qū)域代表處通常需要獲得馬來(lái)西亞投資發(fā)展局(Malaysian Investment Development Authority, MIDA)的批準(zhǔn),。代表處/區(qū)域辦公室被批準(zhǔn)的初始期限通常為兩年,。

根據(jù)MIDA發(fā)布的指南，代表處不得從事任何形式的商業(yè)活動(dòng),、出租倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施,、簽署收費(fèi)的商業(yè)合同或參與其集團(tuán)公司在馬來(lái)西亞任何實(shí)體的日常管理。代表處/區(qū)域辦公室可從事的活動(dòng)包括策劃或協(xié)調(diào)商業(yè)活動(dòng),、進(jìn)行調(diào)研和產(chǎn)品開(kāi)發(fā),，以及其他不會(huì)直接導(dǎo)致實(shí)際商業(yè)交易的活動(dòng)。

2,、分公司

分公司也被稱(chēng)為外國(guó)公司(foreign company),，可被視為外國(guó)投資者境外總公司在馬來(lái)西亞的拓展，因此其名稱(chēng)應(yīng)當(dāng)同原注冊(cè)地的外國(guó)公司的注冊(cè)名稱(chēng)一致,。分公司在注冊(cè)名稱(chēng)時(shí)應(yīng)向注冊(cè)官申請(qǐng)對(duì)其公司的名字進(jìn)行搜索,，申請(qǐng)書(shū)應(yīng)附有外國(guó)公司在其起源地的注冊(cè)證明書(shū)(或類(lèi)似文件)的副本,。分公司必須委任一名代理人,，此代理人必須是馬來(lái)西亞公民。外國(guó)公司也必須在馬來(lái)西亞設(shè)有注冊(cè)辦事處,。

需要注意的是,，根據(jù)馬來(lái)西亞國(guó)內(nèi)貿(mào)易及消費(fèi)人事務(wù)部發(fā)布的外國(guó)參與馬來(lái)西亞分銷(xiāo)貿(mào)易服務(wù)指南(Guidelines on Foreign Participation in the Distributive Trade Services)，外國(guó)公司在馬來(lái)西亞注冊(cè)的其分公司不能在馬來(lái)西亞經(jīng)營(yíng)批發(fā)和零售業(yè)務(wù),。所有具有外國(guó)利益的批發(fā)和零售業(yè)務(wù)必須通過(guò)在馬來(lái)西亞注冊(cè)的本地公司進(jìn)行運(yùn)作,。

3、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)(Sole-Proprietorship)

在馬來(lái)西亞法律下可以設(shè)立個(gè)人獨(dú)資企業(yè),，且法律在設(shè)立和監(jiān)管個(gè)人獨(dú)資企業(yè)較為寬松,。個(gè)人獨(dú)資企業(yè)以個(gè)人名義經(jīng)營(yíng)，其不具有獨(dú)立的法人資格,，以其個(gè)人全部資產(chǎn)對(duì)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任,。

根據(jù)《1956年企業(yè)注冊(cè)法》(Business Registration Act 1956, ROBA 1956)，只有年滿(mǎn)18周歲的馬來(lái)西亞公民和取得永久居留權(quán)的居民才有權(quán)申請(qǐng)注冊(cè)個(gè)人獨(dú)資企業(yè),。投資者在企業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)之日起30日內(nèi),，必須向登記機(jī)關(guān)(馬來(lái)西亞公司委員會(huì)，CCM)提交登記材料,，包括企業(yè)名稱(chēng),、業(yè)務(wù)范圍、開(kāi)始營(yíng)業(yè)的時(shí)間,、營(yíng)業(yè)地點(diǎn),、分支機(jī)構(gòu)所在地等,。

因此，外國(guó)投資者不得在馬來(lái)西亞設(shè)立個(gè)人獨(dú)資企業(yè),。

4,、合伙企業(yè)

馬來(lái)西亞的合伙企業(yè)可以分為合伙企業(yè)和有限責(zé)任合伙企業(yè)。根據(jù)馬來(lái)西亞法律規(guī)定,，外國(guó)投資者僅可以在馬來(lái)西亞投資設(shè)立有限責(zé)任合伙企業(yè),。

(1) 合伙企業(yè)(Partnership)

與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)相似，只有年滿(mǎn)18周歲的馬來(lái)西亞公民和取得永久居留權(quán)的居民才有權(quán)申請(qǐng)注冊(cè)合伙企業(yè),。合伙企業(yè)的合伙人必須是自然人,，最少可以有2名合伙人，最多不超過(guò)20名,。除個(gè)人獨(dú)資企業(yè)要求的材料以外,，申請(qǐng)人還需要向登記機(jī)關(guān)提交合伙協(xié)議作為登記材料。

需要注意的是,，合伙企業(yè)同樣不具有法人資格,，合伙企業(yè)的合伙人個(gè)人對(duì)企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，企業(yè)合伙人之間需要對(duì)債務(wù)進(jìn)行分擔(dān),。

(2) 有限責(zé)任合伙企業(yè)(Limited Liability Partnership)

為了豐富合伙企業(yè)的組織形式和促進(jìn)投資,，馬來(lái)西亞于2012年頒布實(shí)施了《有限合伙企業(yè)法》(LIMITED LIABILITY PARTNERSHIPS ACT 2012)，允許在馬來(lái)西亞設(shè)立有限責(zé)任合伙企業(yè),。

有限責(zé)任合伙企業(yè)由2名以上合伙人組成,，人數(shù)沒(méi)有上限，合伙人可以是自然人或法人團(tuán)體,，僅以出資份額對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任,。需要注意的是，為專(zhuān)業(yè)人士而成立的有限責(zé)任合伙(LLP)必須由同一專(zhuān)業(yè)的自然人所組成,，而且成立之前獲得相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)函,。

有限合伙企業(yè)具有獨(dú)立的法人資格，以其企業(yè)財(cái)產(chǎn)對(duì)外承擔(dān)責(zé)任,。根據(jù)馬來(lái)西亞法律,，投資者需要向登記機(jī)關(guān)登記包括企業(yè)名稱(chēng)、業(yè)務(wù)范圍,、辦事機(jī)構(gòu),、合伙人和合規(guī)官的姓名、名稱(chēng),、國(guó)籍,、住所等信息。申請(qǐng)注冊(cè)律師事務(wù)所,、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等專(zhuān)業(yè)類(lèi)有限合伙企業(yè)的,，還需要取得相關(guān)主管部門(mén)的許可,。

需要注意的是，馬來(lái)西亞法律并未要求合伙人必須為馬來(lái)西亞公民和取得永久居留權(quán)的居民,，但有限責(zé)任合伙企業(yè)的合規(guī)官馬來(lái)西亞公民和取得永久居留權(quán)的居民,，且經(jīng)常居住地位于馬來(lái)西亞，合規(guī)官可以是合伙人之一或者根據(jù)2016年公司法有資格擔(dān)任秘書(shū)的人員,。

5,、公司

根據(jù)《2016年公司法》(Companies Act 2016)，馬來(lái)西亞的公司可以分為股份有限公司,、擔(dān)保責(zé)任有限公司和無(wú)限公司,。所有類(lèi)型的公司都需要有一位年滿(mǎn)18周歲的馬來(lái)西亞常駐居民作為公司秘書(shū)，包括馬來(lái)西亞公民和取得永久居留權(quán)的居民,。

(1) 股份有限公司(Limited Company)

馬來(lái)西亞最常見(jiàn)的公司結(jié)構(gòu)是股份有限公司,，股份有限公司又可以分為私人公司(通過(guò)在公司名字里帶有“Sendirian Berhad”或者“Sdn Bhd” 字眼來(lái)辨別)或上市公司(通過(guò)在公司名字里帶有“Berhad”或者“Bhd”字眼辨別)。

(a)   私人有限公司(Private Limited Company)

根據(jù)《2016年公司法》,，作為獨(dú)立法人,，私人有限公司有權(quán)自行開(kāi)展商業(yè)活動(dòng)、參與訴訟,，其公司財(cái)產(chǎn)獨(dú)立與股東個(gè)人財(cái)產(chǎn),，股東以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任。

私人有限公司必須注意和遵守以下事項(xiàng)：(i)股東人數(shù)不超過(guò)50人,；(ⅱ)至少有一位董事,，且董事必須在馬來(lái)西亞境內(nèi)擁有其主要或唯一居住地；(ⅲ)禁止邀請(qǐng)公眾認(rèn)購(gòu)其股份和債券,；(ⅳ)禁止邀請(qǐng)公眾在公司存入存款(無(wú)論是計(jì)息還是無(wú)息)。此外,，私人有限公司可以選擇不制定公司章程,，在這種情況下公司章程則完全依據(jù)《2016年公司法》。

(b)   公眾有限公司(Public Limited Company)

公眾有限公司即為上市公司,，與私人有限公司不同的是,，上市公司股東人數(shù)沒(méi)有上限，且需至少有2名董事,。

此外,，在馬來(lái)西亞上市的外資公司應(yīng)當(dāng)將其12.5%的股份分配給馬來(lái)西亞土著(Bumiputera)持有，但多媒體超級(jí)走廊地位(Multimedia Super Corridor, MSC),、生物科技公司地位以及主要在海外運(yùn)營(yíng)的公司可不受前述限制,。

在向馬來(lái)西亞公司委員會(huì)(Suruhanjaya Syarikat Malaysia, SSM)和證券委員會(huì)遞交招股說(shuō)明書(shū)后即可向公眾公開(kāi)發(fā)行股票，所發(fā)行的股票可以自由轉(zhuǎn)讓,。公眾有限公司需要受馬來(lái)西亞證券交易所(Bursa Malaysia)和馬來(lái)西亞證券委員會(huì)(Security Commission Malaysia, SC)的監(jiān)管,，合規(guī)要求較高,。

(2) 擔(dān)保責(zé)任有限公司

(Company Limited by Guarantee, CLG)

《2016年公司法》規(guī)定，任何公司不得設(shè)立為或成為有股本的擔(dān)保有限公司,，成員(記入成員登記簿內(nèi)的人,，即擔(dān)保人)只需簽署備忘錄，確定在公司清算時(shí)每名擔(dān)保人擔(dān)?；虺袚?dān)的債務(wù),。因此，擔(dān)保有限公司的擔(dān)保人不需要向公司出資,，但如果公司清算,，擔(dān)保人有義務(wù)按照承諾的擔(dān)保金額償還債務(wù)。

擔(dān)保有限公司只能用于提供消遣或娛樂(lè),、促進(jìn)工商業(yè)發(fā)展,、促進(jìn)藝術(shù)發(fā)展、促進(jìn)科學(xué)發(fā)展,、促進(jìn)宗教進(jìn)步,、促進(jìn)慈善事業(yè)、促進(jìn)養(yǎng)老金或退休金計(jì)劃等非營(yíng)利目的,，與私人股份有限公司不同的是,，《2016年公司法》要求擔(dān)保有限公司必須制定公司章程，并只能在公司章程規(guī)定的范圍內(nèi)使用公司利潤(rùn),。

(3) 無(wú)限公司(Unlimited Company)

無(wú)限公司是股東以其全部資產(chǎn)而非出資額對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的公司,。在馬來(lái)西亞，無(wú)限公司的名稱(chēng)均以Sendirian或縮寫(xiě)Sdn結(jié)尾,。

由于需要承擔(dān)無(wú)限責(zé)任,，因此，對(duì)投資人而言,，無(wú)限公司與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)較為相似,。主要區(qū)別有二：一是在股份(出資份額)轉(zhuǎn)讓方面，與合伙人轉(zhuǎn)讓合伙企業(yè)份額相比,，無(wú)限公司股東對(duì)外轉(zhuǎn)讓股份更加具有靈活性,，也可以要求公司回購(gòu)股份(但股東出讓股份后一年內(nèi)公司倒閉的，原股東仍需承擔(dān)無(wú)限責(zé)任),。二是公司治理方面,，無(wú)限公司需要遵守公司組織架構(gòu)和合規(guī)方面的相關(guān)法律規(guī)定，合規(guī)要求較高,。

(二)投資程序

根據(jù)馬來(lái)西亞法律,，不同的投資形式需要辦理不同的許可程序。

1,、新設(shè)實(shí)體

股份有限公司通常受到外國(guó)投資者的青睞,。在馬來(lái)西亞設(shè)立法律實(shí)體需要在SSM進(jìn)行注冊(cè)登記,，部分行業(yè)的公司需要申請(qǐng)相應(yīng)的執(zhí)照。

(1) SSM注冊(cè)

除代表處/區(qū)域代表除外,，在馬來(lái)西亞新設(shè)其他法律實(shí)體必須通過(guò)MyCoID平臺(tái)向SSM提出申請(qǐng),，不同法律實(shí)體所提交的信息具有一定的差異，但各實(shí)體均需首先完成核準(zhǔn)名稱(chēng),，通過(guò)后可保留30日或登記員允許的更長(zhǎng)時(shí)間,。

?  股份有限公司。需在名稱(chēng)有效期內(nèi)提供以下材料：(ⅰ)擬建公司的性質(zhì)是屬于私人公司還是上市公司,；(ⅱ)擬建公司的業(yè)務(wù)性質(zhì),；(ⅲ)擬建注冊(cè)辦事處地址；(ⅳ)擬建公司股東的姓名,、身份,、國(guó)籍和普通居住地地址，如該股東為法人實(shí)體,，則提供其企業(yè)名稱(chēng),、注冊(cè)地、注冊(cè)號(hào)碼和其注冊(cè)辦事處地址,；(ⅴ)即將成為董事的姓名,、身份、國(guó)籍和普通居住地地址,；(ⅵ)股東所持股份的類(lèi)別及數(shù)目的詳情,。

提出申請(qǐng)時(shí)須附上1000令吉的費(fèi)用。如果審核通過(guò),，SSM通常在1-3個(gè)工作日內(nèi)通過(guò)電子郵件發(fā)送注冊(cè)通知給申請(qǐng)人,。

?  分公司（外國(guó)公司）。需在名稱(chēng)有效期內(nèi)提供以下資料：(ⅰ)根據(jù)《2016年公司法》項(xiàng)下第562(1)條文規(guī)定的外國(guó)公司注冊(cè)申請(qǐng)書(shū),；(ⅱ)發(fā)源地國(guó)家公司(即總公司)的股份持有人或股東的名單及個(gè)人資料,，股份類(lèi)別及股份數(shù)詳情；(ⅲ)外國(guó)公司成立或注冊(cè)證書(shū)的核證副本,；(ⅳ)總公司章程(或定義其章程的任何其他文件)的核證副本；(ⅴ)如果居住在馬來(lái)西亞的董事是外國(guó)公司當(dāng)?shù)囟聲?huì)的成員,，須向SSM提交一份由外國(guó)公司或其代表簽署,，注明該董事權(quán)力的備忘錄；(ⅵ)委任備忘錄或授權(quán)書(shū),，用以授權(quán)居住在馬來(lái)西亞的人(代理人),，使其可以代表外國(guó)公司簽收任何向該外國(guó)公司送達(dá)的通知；(ⅶ)附加的文件,，包括保留名稱(chēng)申請(qǐng)書(shū)的副本和由SSM發(fā)出批準(zhǔn)外國(guó)公司名字申請(qǐng)的電子郵件副本,。

需要注意的是,，如果前述任何注冊(cè)文件所使用的語(yǔ)言不是馬來(lái)文或英文，須附上一份該文件的馬來(lái)文或英文經(jīng)認(rèn)證的翻譯件,。SSM預(yù)計(jì)需要1-2個(gè)工作日來(lái)審核注冊(cè)外國(guó)公司的申請(qǐng),。如果審核通過(guò)準(zhǔn)，SSM將會(huì)發(fā)出注冊(cè)通知書(shū),。獲得注冊(cè)通知書(shū)后,，外國(guó)公司即可在馬來(lái)西亞成立其分公司并營(yíng)業(yè)。依據(jù)總公司的注冊(cè)資本確定注冊(cè)費(fèi)用,，注冊(cè)費(fèi)用在5000令吉到7萬(wàn)令吉之間,。

?  有限責(zé)任合伙企業(yè)。需提供以下資料：(ⅰ)有限責(zé)任合伙(LLP)的擬建名稱(chēng),；(ⅱ)業(yè)務(wù)性質(zhì),；(ⅲ)注冊(cè)辦事處的地址；(ⅳ)合伙人的名稱(chēng)和詳細(xì)信息,；(ⅴ)合規(guī)官的姓名和詳細(xì)信息,；(ⅵ)批準(zhǔn)書(shū)(若是專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域)。

注冊(cè)費(fèi)為500令吉,，如果審核通過(guò)后SSM將發(fā)出注冊(cè)通知和注冊(cè)號(hào)給有限責(zé)任合伙企業(yè),，但該注冊(cè)通知并不視為該有限責(zé)任合伙企業(yè)已經(jīng)具備其他法律所需要的資質(zhì)要求。

(2) 特殊行業(yè)的執(zhí)照申領(lǐng)

有部分行業(yè)在馬來(lái)西亞設(shè)立實(shí)體除了需要在SSM注冊(cè)外,，還需要根據(jù)各行業(yè)的法律法規(guī)取得相應(yīng)政府部門(mén)發(fā)放的執(zhí)照：

?  制造業(yè),。根據(jù)馬來(lái)西亞《1975年工業(yè)協(xié)調(diào)法》(The Industrial Co-ordination Act 1975)，股東資金為250萬(wàn)令吉或以上的公司,，或者聘用超過(guò)75名或以上的全職員工的從事制造活動(dòng)的公司,，需要向貿(mào)工部(The Ministry of International Trade and Industry, MITI)申請(qǐng)制造執(zhí)照。其中,，股東資金是指公司的實(shí)繳資本,，儲(chǔ)備金和利潤(rùn)損益賬戶(hù)的余額累計(jì)的屬于股東權(quán)益的資金。以上均不包括對(duì)固定資產(chǎn)重新估值的部分,；全職員工是指通常一天最少工作6小時(shí),，一年12個(gè)月中每個(gè)月最少工作20天并獲得薪水的員工。

?  批發(fā)和零售行業(yè),。外資持股比例超過(guò)51%的公司在從事批發(fā)和零售行業(yè)前需要向國(guó)內(nèi)貿(mào)易,合作與消費(fèi)者事務(wù)部(Ministry of Domestic Trade, Co-operatives and Consumerism, MDTCC)取得批發(fā)與零售貿(mào)易執(zhí)照(Wholesale Retail Trade License, WRT),，申請(qǐng)WRT的最低實(shí)繳資本要求為100萬(wàn)令吉，同時(shí)公司必須設(shè)立完整的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所,，即持有有效的租賃協(xié)議等,。

?  建筑行業(yè)。外國(guó)投資者在馬來(lái)西亞注冊(cè)成立建筑工程公司需要得到馬來(lái)西亞建筑發(fā)展局(Construction Industry Development Board, CIDB)批準(zhǔn)，同時(shí)還要獲得建筑承包等級(jí)證書(shū),。按照法律規(guī)定,，外國(guó)獨(dú)資公司不能獲得A級(jí)執(zhí)照，而沒(méi)有A級(jí)執(zhí)照,，公司不能作為總承包商參與政府1000萬(wàn)令吉以上項(xiàng)目招標(biāo),。因此外國(guó)公司要成為A級(jí)公司，必須與當(dāng)?shù)毓竞献鳌?/p>

?  電信和廣播行業(yè),。在馬來(lái)西亞從事電信和廣播行業(yè)需要向MCMC申請(qǐng)相關(guān)執(zhí)照,，從事NFP、NSP,、ASP和CASP均需要取得相應(yīng)執(zhí)照,，該執(zhí)照可分為個(gè)人執(zhí)照(Individual license)和類(lèi)別執(zhí)照(Class license)。個(gè)人執(zhí)照用于密切監(jiān)視和控制活動(dòng),；類(lèi)別執(zhí)照為一種“寬松”的監(jiān)管形式,，旨在通過(guò)消除不必要的監(jiān)管障礙來(lái)促進(jìn)行業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展，ASP不可申請(qǐng)個(gè)人執(zhí)照,。

2,、收購(gòu)現(xiàn)有馬來(lái)西亞公司的股權(quán)

收購(gòu)在馬來(lái)西亞設(shè)立的公司通常沒(méi)有特別的法律障礙，但投資者需要評(píng)估相關(guān)股權(quán)收購(gòu)交易對(duì)外國(guó)投資者持股比例是否有特別的限制,，對(duì)于收購(gòu)私人股份有限公司股權(quán)的,，遵從公司法、合同法的規(guī)定即可,。

如果投資者收購(gòu)上市公司的股份,，該等收購(gòu)是通過(guò)馬來(lái)西亞證券交易所的公開(kāi)市場(chǎng)交易進(jìn)行。對(duì)于權(quán)益證券或權(quán)益份額在馬來(lái)西亞證券交易所上市的公司,、房地產(chǎn)投資信托公司和商業(yè)信托公司,，以及股東超過(guò)50人且凈資產(chǎn)不少于1500萬(wàn)令吉的馬來(lái)西亞非上市公司應(yīng)當(dāng)受到《2016年馬來(lái)西亞收購(gòu)和合并守則》(Malaysian Code on Take-Overs and Mergers 2016)，以及《2016年收購(gòu),、合并和強(qiáng)制收購(gòu)規(guī)則》(the Rules on Take-Overs, Mergers and Compulsory Acquisitions 2016)的約束,。此外，如果收購(gòu)中的目標(biāo)公司在馬來(lái)西亞證券交易所上市的,，還應(yīng)當(dāng)遵守馬來(lái)西亞證券委員會(huì)和馬來(lái)西亞證券交易所的相關(guān)規(guī)定,。在收購(gòu)上市公司股份中，馬來(lái)西亞要約類(lèi)型可分為強(qiáng)制要約(mandatory offers),、收購(gòu)要約(take-over offers)和部分要約(partial offers),。在適用《2016年馬來(lái)西亞收購(gòu)和合并守則》(Malaysian Code on Take-Overs and Mergers 2016)的情況下，收購(gòu)方及其一致行動(dòng)人在取得一家公司的控制權(quán)或觸及持續(xù)收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)時(shí),，有義務(wù)發(fā)出要約收購(gòu)該公司的全部股份，具體如下：(1) 控制(Control)指無(wú)論以何種方式獲得、持有(或有權(quán)獲得或持有)目標(biāo)公司33%以上的有表決權(quán)的股份,；(2) 已經(jīng)持有目標(biāo)公司33%至50%的表決權(quán)股份,，進(jìn)而在任何6個(gè)月內(nèi)收購(gòu)超過(guò)目標(biāo)公司2%有表決權(quán)股份；(3) 獲得一家公司或其上游實(shí)體50%以上的股份,，進(jìn)而獲得或鞏固對(duì)適用于《2016年收購(gòu),、合并和強(qiáng)制收購(gòu)規(guī)則》的二級(jí)公司(下游公司)的控制權(quán)。

在馬來(lái)西亞現(xiàn)行法律框架內(nèi),，如果投資者收購(gòu)企業(yè)涉及航空服務(wù)行業(yè)和通信行業(yè)的,，參與股權(quán)收購(gòu)的相關(guān)方達(dá)到一定規(guī)模可能觸發(fā)經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào),，詳見(jiàn)第二部分(四)之國(guó)家安全審查和經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào),。

通過(guò)收購(gòu)馬來(lái)西亞公司股權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)投資的，通常會(huì)涉及印花稅,，對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓文件,，按照應(yīng)付對(duì)價(jià)或股權(quán)的價(jià)值(以較高者為準(zhǔn))的0.3%征收。對(duì)于不動(dòng)產(chǎn)公司(real property company ,RPC)的股權(quán)收購(gòu)還涉及不動(dòng)產(chǎn)利得稅(Real Property Gains Tax, RPGT),。需要注意的是,，只有在公司擁有不動(dòng)產(chǎn)或擁有不動(dòng)產(chǎn)公司的股份，且該等股份不低于不動(dòng)產(chǎn)公司有形資產(chǎn)總價(jià)值的75%時(shí)公司才被視為不動(dòng)產(chǎn)公司,。外商投資者持有不動(dòng)產(chǎn)3年以?xún)?nèi)出售的,，征收增值部分的30%；第4年出售的征收增值部分的20%,；第5年出售的征收增值部分的15%,；6年及以上出售的征收增值部分的10%。

3,、收購(gòu)現(xiàn)有馬來(lái)西亞公司的資產(chǎn)

外國(guó)投資者在馬來(lái)西亞進(jìn)行資產(chǎn)收購(gòu)沒(méi)有限制性規(guī)定,，但如果外國(guó)投資者資產(chǎn)收購(gòu)標(biāo)的包括土地的需要遵守馬來(lái)西亞法律對(duì)外國(guó)投資者在土地獲得方面的限制。

根據(jù)《馬來(lái)西亞國(guó)家土地條例》(Malaysian National Land Code),，以非馬來(lái)西亞公民或外國(guó)公司為受益人的土地或土地權(quán)益交易(例如轉(zhuǎn)讓和租賃)通常須事先獲得國(guó)家土地管理局(State Land Authority)的批準(zhǔn),。如前文所述，如果收購(gòu)資產(chǎn)涉及不動(dòng)產(chǎn)的,，通常需要繳納不動(dòng)產(chǎn)利得稅,。

04

投資路徑的考量

（一）獨(dú)資，抑或合資,？

就馬來(lái)西亞允許外國(guó)投資者設(shè)立的法律實(shí)體而言,，如果外國(guó)投資者希望長(zhǎng)期開(kāi)展業(yè)務(wù)的，可以根據(jù)其商業(yè)目的考慮選擇設(shè)立公司或有限責(zé)任合伙企業(yè),，如果僅希望開(kāi)展有限的活動(dòng)的,，可以考慮設(shè)立代表處/區(qū)域代表處或分公司。在實(shí)踐中，股份有限公司是外國(guó)投資者更為常見(jiàn)的選擇,。外國(guó)投資者可以結(jié)合以下因素考慮是否選擇與本地合作伙伴合資設(shè)立股份有限責(zé)任公司：

（1）是否存在土地需求,。目前馬來(lái)西亞對(duì)于外國(guó)投資者獲得土地還存在一定的限制，如果投資項(xiàng)目存在土地需求則可以選擇與當(dāng)?shù)氐暮献骱喜⒐餐O(shè)立合資公司,，以便于獲取土地,。

（2）是否存在行業(yè)準(zhǔn)入限制。馬來(lái)西亞在部分行業(yè)對(duì)于外國(guó)投資者的進(jìn)入做出了限制,，如石油,、通信、批發(fā)和零售行業(yè)等,。因此,，投資項(xiàng)目如果屬于限制外商進(jìn)入的行業(yè)則需要通過(guò)設(shè)立合資公司的方式來(lái)開(kāi)展項(xiàng)目。

（二）股權(quán)收購(gòu),，抑或資產(chǎn)收購(gòu)

除新設(shè)公司外,，外國(guó)投資者可以通過(guò)收購(gòu)的方式完成其在馬來(lái)西亞的投資。實(shí)踐中,，外國(guó)投資者可以綜合考量商業(yè)目的,、目標(biāo)企業(yè)的法律和負(fù)債情況、經(jīng)濟(jì)效益和或有負(fù)債等情況,，選擇合適的收購(gòu)方式,。

1、股權(quán)收購(gòu)

對(duì)交易雙方而言,，股權(quán)收購(gòu)?fù)ǔ?shí)施起來(lái)更為簡(jiǎn)單,，與資產(chǎn)收購(gòu)相比具有以下優(yōu)勢(shì)：

?  在收購(gòu)流程方面，除涉及經(jīng)營(yíng)者集中和上市公司等特殊情況外,，馬來(lái)西亞法律并未對(duì)股權(quán)收購(gòu)做出特別的約定,，交易雙方簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議即可。

?  在業(yè)務(wù)方面,，由于馬來(lái)西亞較多行業(yè)事先需要取得相關(guān)許可,，因此選擇股權(quán)收購(gòu)的方式可以避免重新取得相關(guān)許可，最大程度的保留目標(biāo)公司已經(jīng)取得的行政許可,，保證目標(biāo)公司的業(yè)務(wù)連續(xù)性,。

?  在稅務(wù)方面，除收購(gòu)不動(dòng)產(chǎn)公司股份的,，其他行業(yè)的股權(quán)收購(gòu)僅需要按照應(yīng)付對(duì)價(jià)或股權(quán)的價(jià)值(以較高者為準(zhǔn))的0.3%繳納印花稅,。

需要注意的是，在股權(quán)收購(gòu)中,，受讓方不可避免的承繼目標(biāo)公司的原有負(fù)債或或有負(fù)債,，包括稅務(wù)負(fù)擔(dān),、金融債務(wù)等。因此,，對(duì)目標(biāo)公司的盡職調(diào)查是非常必要的,，尤其是在稅務(wù)負(fù)擔(dān)和債務(wù)情況方面。因此建議收購(gòu)方聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)開(kāi)展稅務(wù)盡職調(diào)查,，并聘請(qǐng)稅務(wù)律師起草專(zhuān)業(yè)的稅務(wù)補(bǔ)償條款和陳述保證條款，以維護(hù)自身利益,。

2,、資產(chǎn)收購(gòu)

資產(chǎn)收購(gòu)標(biāo)的為各種類(lèi)型財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)，通常較為復(fù)雜,。資產(chǎn)收購(gòu)的標(biāo)的通常包括土地,、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、固定資產(chǎn),、合同等,，因此需要根據(jù)不同類(lèi)別財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的要求完成所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓?zhuān)谀承┣闆r下該等轉(zhuǎn)讓還需要獲取未直接參與交易第三方的同意。此外,，開(kāi)展業(yè)務(wù)可能需要重新取得新的許可,。

需要注意的是，資產(chǎn)收購(gòu)中可能涉及勞動(dòng)糾紛的問(wèn)題,。根據(jù)馬來(lái)西亞法律,，資產(chǎn)并購(gòu)中不涉及勞動(dòng)者的自動(dòng)轉(zhuǎn)移，并且雇主不能在沒(méi)有雇員同意的情況下單方面將雇員轉(zhuǎn)移到另一家雇主,。雇員必須辭職或者由賣(mài)方終止雇傭關(guān)系后由買(mǎi)方向其提供新的雇用機(jī)會(huì),。如果雇員屬于《馬來(lái)西亞雇傭法》(Malaysian Employment Act)的范圍內(nèi)規(guī)定的雇員，即月薪2,000令吉或從事特定工作而不計(jì)工資(例如體力勞動(dòng),、監(jiān)督體力勞動(dòng)或駕駛機(jī)動(dòng)車(chē)輛)的雇員,，則需要發(fā)出最低限度的終止通知，并可能需要支付解雇補(bǔ)償金,。

與股權(quán)收購(gòu)相比,，資產(chǎn)收購(gòu)的優(yōu)勢(shì)在于受讓方可以選擇購(gòu)買(mǎi)或承擔(dān)特定的資產(chǎn)或負(fù)債，而放棄購(gòu)買(mǎi)者并不需要的資產(chǎn)和負(fù)債,。資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)者通常不會(huì)承繼目標(biāo)公司的負(fù)債,，除非該等負(fù)債被專(zhuān)門(mén)收購(gòu)。

此外,，資產(chǎn)收購(gòu)除需要繳納印花稅外,，還需要繳納銷(xiāo)售和服務(wù)稅。印花稅按照應(yīng)付對(duì)價(jià)或轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值(以較高者為準(zhǔn))的1%至最高4%征收,，銷(xiāo)售稅稅率為10%或5%,；服務(wù)稅稅率為6%,。

05

中國(guó)企業(yè)赴馬來(lái)西亞

投資的法律建議

馬來(lái)西亞營(yíng)商位置優(yōu)越、政策透明,、旨在預(yù)防腐敗的結(jié)構(gòu)性改革,、不斷完善的外商投資法律法規(guī)體系，使其成為最具吸引力的外國(guó)直接投資目的地之一,。但由于馬來(lái)西亞在法律法規(guī),、監(jiān)管體制等方面的不同，中國(guó)企業(yè)如選擇前往馬來(lái)西亞投資,，應(yīng)注意采取必要的風(fēng)險(xiǎn)防范措施,。具體建議如下：

1、熟悉馬來(lái)西亞法律法規(guī)和政策

(1)了解馬來(lái)西亞的行業(yè)準(zhǔn)入限制,。在石油,、通信、批發(fā)零售行業(yè)對(duì)外國(guó)投資者持股比例做出了限制,，因此投資者應(yīng)當(dāng)判斷投資項(xiàng)目所處行業(yè)是否存在行業(yè)準(zhǔn)入限制,。

(2)發(fā)現(xiàn)潛在的投資壁壘。在馬來(lái)西亞部分行業(yè)對(duì)外商投資本地化有一定的要求,，如批發(fā)和零售行業(yè),、石油行業(yè)等。

(3)了解馬來(lái)西亞設(shè)立公司的強(qiáng)制性要求,。如公司必須設(shè)立公司秘書(shū),，且必須為馬來(lái)西亞公民或取得永久居留權(quán)的居民。

(4)了解馬來(lái)西亞的勞動(dòng)政策,。如外國(guó)人如需到馬來(lái)西亞工作的,，需取得馬來(lái)西亞移民局簽發(fā)的工作準(zhǔn)證或臨時(shí)雇工準(zhǔn)證后才能合法地在馬來(lái)西亞工作。根據(jù)MIDA的規(guī)定,，擁有外資實(shí)收資本的制造業(yè)企業(yè),，視實(shí)收資本金額的大小可獲得數(shù)量不等的外籍雇員職位配額。

2,、了解馬來(lái)西亞投資鼓勵(lì)政策

馬來(lái)西亞設(shè)立了豐富的投資鼓勵(lì)政策,，該等政策主要是以稅務(wù)減免的形式出現(xiàn)的，分為直接稅激勵(lì)和間接稅激勵(lì)兩種,。直接稅激勵(lì)是指對(duì)一定時(shí)期內(nèi)的所得稅進(jìn)行部分或全部減免,；間接稅激勵(lì)則以免除進(jìn)口稅、銷(xiāo)售稅或國(guó)內(nèi)稅的形式出現(xiàn),。如新興工業(yè)地位(Pioneer Status, PS),，獲得新興工業(yè)地位稱(chēng)號(hào)的企業(yè)可享受為期5年的所得稅部分減免，僅需就其法定收入的30%征收所得稅,。免稅期從生產(chǎn)能力達(dá)到30%時(shí)開(kāi)始算起,。未吸收資本免稅額度以及處于新興產(chǎn)業(yè)地位期間累計(jì)的損失可以結(jié)轉(zhuǎn)并從公司處于新興產(chǎn)業(yè)地位期間結(jié)束后的收入中予以扣除,。

MIDA官方網(wǎng)站公布了馬來(lái)西亞各項(xiàng)優(yōu)惠政策，且一般在每年第四季度進(jìn)行調(diào)整更新,，可跟蹤查詢(xún),。外資企業(yè)可以充分了解并運(yùn)用這些投資鼓勵(lì)政策，有助于減輕投資者的融資壓力,，加快項(xiàng)目落地,。

3、加強(qiáng)盡職調(diào)查

對(duì)于擬與馬來(lái)西亞公司設(shè)立合資公司的投資者,，在正式簽署合作文件之前建議對(duì)合作伙伴展開(kāi)盡職調(diào)查,，以確認(rèn)其是否具有合作實(shí)力、是否與其所述情況相符,，尤其是合作伙伴是否具有其所宣傳的資源、許可證,、資產(chǎn)等,，是否可以投入到新設(shè)合資公司中。在確認(rèn)合作伙伴后,，通過(guò)聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)律師與其簽署正式的合作文件,，包括可能的合資協(xié)議、股東協(xié)議等文件,。

對(duì)于通過(guò)收購(gòu)的方式在馬來(lái)西亞投資的投資者,，建議對(duì)目標(biāo)公司及受讓標(biāo)的進(jìn)行盡職調(diào)查，以確認(rèn)目標(biāo)公司資產(chǎn)情況,、公司債權(quán)債務(wù),、公司經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),、稅務(wù)狀況,、法律糾紛情況以及是否被列入制裁名單。在確認(rèn)目標(biāo)公司后,，通過(guò)聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)律師與其簽署正式的合作文件,，包括可能的收購(gòu)協(xié)議、股東協(xié)議等,。

4,、合理設(shè)置爭(zhēng)議解決條款

馬來(lái)西亞是《紐約公約》成員國(guó)，且其法律允許本國(guó)法院承認(rèn)和執(zhí)行外國(guó)仲裁,，因此,，建議外國(guó)投資者在投資合同中設(shè)置爭(zhēng)議解決條款。雖然馬來(lái)西亞政府積極推動(dòng)使用吉隆坡區(qū)域仲裁中心,，該中心是馬來(lái)西亞唯一公認(rèn)的仲裁中心為貿(mào)易爭(zhēng)端提供國(guó)際仲裁,、調(diào)停和調(diào)解,，但是根據(jù)《紐約公約》的規(guī)定，在外國(guó)司法管轄區(qū)進(jìn)行的仲裁可以在馬來(lái)西亞得到執(zhí)行,。

除了仲裁之外,，對(duì)于部分國(guó)家或地區(qū)的法院做出的法院判決，根據(jù)馬來(lái)西亞的《1958年相互執(zhí)行判決法》可以在馬來(lái)西亞執(zhí)行,，但是必須先完成登記,，該等登記必須在外國(guó)判決做出后6年內(nèi)提交登記申請(qǐng)。值得注意的是,，只有當(dāng)判決是由《1958年相互執(zhí)行判決法》附表一所列國(guó)家的高級(jí)法院作出時(shí),，才有可能被登記，這些國(guó)家和地區(qū)包括：英國(guó),、中華人民共和國(guó)香港特別行政區(qū),、新加坡、新西蘭,、斯里蘭卡共和國(guó),、印度和文萊。

5,、聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的法律團(tuán)隊(duì)

鑒于中國(guó)投資者到馬來(lái)西亞投資受到多方面的限制以及當(dāng)?shù)氐耐顿Y環(huán)境,，建議中國(guó)企業(yè)盡早聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的法律團(tuán)隊(duì)為企業(yè)提供咨詢(xún)輔導(dǎo)等專(zhuān)業(yè)服務(wù)。通過(guò)開(kāi)展盡職調(diào)查,、起草交易文件或公司設(shè)立文件,，及時(shí)預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)防風(fēng)險(xiǎn),，降低中國(guó)企業(yè)在馬來(lái)西亞投資的風(fēng)險(xiǎn),，為中國(guó)企業(yè)在馬來(lái)西亞投資提供專(zhuān)業(yè)的法律服務(wù)。

聲明：轉(zhuǎn)載時(shí)請(qǐng)備注來(lái)源：走出去服務(wù)港（id：SH_GO_Global）,。文中涉及的觀點(diǎn)不代表編者及發(fā)布者的立場(chǎng),。本文由威科集團(tuán)推薦。

【文章作者】王清華（錦天城律師事務(wù)所 高級(jí)合伙人）,、施珵（錦天城律師事務(wù)所 法律顧問(wèn)）,、黨穎（錦天城律師事務(wù)所 律師助理）

【資料來(lái)源】錦天城律師事務(wù)所